12月12日，华安证券召开了2016年投资年会。华安证券认为，供应侧改良将助力股市和中国经济冲出重围。2016年A股行情将经历考验期、蜜月期、转换期三个阶段，建议投资者因时而变、因地制宜，掌握市场节奏。具体来讲，华安证券提示装备制造业、TMT行业、消费品行业等规模存在的投资时机。在区域投资时机中，华安证券则重点提示了安徽省区域经济的投资时机，认为其区域经济正迎来全面“加速”成长。

　　庞大市场需因时而变

　　华安证券认为，对付2016年的宏观形势，在战略上不灰心，改良仍是中国经济的最大红利。从供应角度阐明，改良将助力股市和中国经济冲出重围。2016年改良将越发注重提高供应侧的效率。改良的军号已经吹响，立足未来两三年，对A股市场并不灰心。

　　但2016年A股场面将会是比力庞大的。华安证券认为，2016年股市并欠好做，因为经济未出清，盈利未见底；2016年全球美元流动性供给萎缩，海内资金利率下行存在变数；风险偏好连续回暖也存在变数，今年6月份股市非理性下跌给风险偏好的回升施加了一个天花板。别的，市场还面临信用风险、外洋资产下跌、股市扩容等倒霉因素。华安证券预判，2016年股市难以复制2015年上半年的走势，更可能像2013年或2014年上半年，存在大量布局性时机。

　　华安证券认为，2016年行情可分为三个阶段：从今年年底到2016年初是考验期，需要警惕年末风险事件如美联储加息、IPO、上市公司股东减持、人民币汇率颠簸等；其后是蜜月期，两会改良预期叠加“十三五”计划第一年，市场热度将上升；从二季度则开始进入转换期，注册制有望落地，如果财务政策力度加大，市场会呈现气势派头切换，周期会有阶段性时机，但如果政策预期落空，生长和周期城市有风险。投资者需要因时而变、因地制宜，掌握市场节奏。

　　改良是经济和股市最大的变量，因而投资要立足于“改良”。华安证券指出，价格改良、电力改良、国企改良、林业体制改良、石油天然气体制改良等在2016年可能连续推进。具体到行业的投资时机上，华安证券认为：一方面是传统财富，传统财富大多产能过剩，但长处是估值低，反弹时机在于需求改进，反转时机在于供应端的改进，包罗转型升级、产能收缩以及本钱的下降；另一方面是新兴财富，生长空间大，又都面临产能瓶颈，但缺点是估值高，一旦不能连续增长，可能面临“戴维斯双杀”风险，教育、体育、节能环保、新质料等有望连续增长。

　　抓住重点投资时机

　　华安证券在此次计谋会上提示了装备制造、TMT、消费品等行业的投资时机。

　　华安证券指出，装备制造业景气度连续低迷，突围已经是一定的选择。由于中国仍处于转型升级时期，装备制造行业整体低迷，上市公司业绩表示亦不佳，机械设备行业最新营收自2013年以来再次下降，且增速降幅创新低；国防军工行业营收增速亦呈现下滑，仅实现小幅增长。在财富突围的配景下，囊括智能工场、智能出产、智能物流、智能处事等内容的智能制造；军工装备现代化、军人为产证券化与军民融合助推的军工装备业，以及核电、通用航空等等都将是时机地址。TMT行业，华安证券看大好人工智能等规模的时机。华安证券认为，人工智能是移动互联网后的下一个爆点，跟着支撑技术打破，全球人工智能成长提速，藏于冰山下的巨大空间将被连续“引爆”。消费品行业，华安证券则认为，财富正在形成增长的新动力和消费的新引擎。需求端变革是消费品行业及公司生长的主要动力，内生和外生消费需求别离由消费者年龄布局和外部消费情况决定，二者配合感化组成了消费品的生长因子。养老财富、婴童消费、康体保健财富等将有相应投资时机。

　　华安证券此次计谋会还重点提示了安徽省区域投资的时机。具体来讲，安徽省新兴财富正在强势崛起，区域的自主创新能力不绝增强，已经呈现了一些前沿机关的财富及公司；安徽省还拥有地皮改良先行试点、融入长三角承接财富转移、处所国企改良先锋等区域优势等。　记者 徐金忠