本文转载自微信公众账号：华尔街情报

　　美国最新就业数据表现不佳，这可能预示贵金属牛市正要开始。

　　美联储官员本周表示6月份加息可能性存在，但这一前景并未支持美元或打压贵金属。黄金和白银的价格已经飙升至今年以来的新高，而美元则创下新低。

　　也许是市场已经被又一次的温和加息给消化了。或者是市场根本不予理会这种暗示。美联储官员恒定的姿态和含沙射影一直是矛盾和不可靠的——而美联储的经济预测通常都是错误的。

　　但有一件事是可以肯定的——贵金属已经借助一些好看的技术图表得到了很多新的投机兴趣和支持。4月白银价格上涨逾16%，优于黄金的表现，金价上涨接近5%——所有这一切都发生在4月份的最后一周。

　　上面两种贵金属在周五都收于关键的顶部阻力之上，且在本周迄今为止都表现强劲。在上周的COT持仓报告中，白银期货的未平仓合约刷新纪录。黄金的未平仓合约也差不了多少，超过50万手。

　　有人猜测，拥有越来越多空头头寸的黄金投行想要来一个价格调整。然而迄今为止，大头的卖单已经被压倒性数量的买家吸收掉了。任何坚定的空头看到这个令人印象深刻的反弹都肯定会慌了手脚。本周的CoT将值得一看，看看空头头寸是否会被多头覆盖掉。

　　黄金/白银比率确认转折点

　　白银在2016年初的动作有点慢，但在4月份它选择了加速。白银价格自1月1日以来已经上涨了29%，高于金价22%的涨幅。

　　华尔街情报追踪的恐惧与贪婪指数显示，白银市场目前是全球最贪婪的市场。

　　华尔街情报制图(微信号：iMarkets)

　　白银的势头超过黄金对于贵金属多头来说是个好消息，这不仅仅是出于显而易见的原因。此举是一个重要的信号，我们可以因此预计两种贵金属的价格会持续走高。

　　黄金/白银比率是简单地用黄金的价格除以白银的价格得出的，从而衡量一盎司的黄金能够购买多少盎司的白银。该比率是观察市场转折点的一个良好指标。为什么?因为从历史来看白银都充当着领先指标的角色，无论是在上涨还是下跌途中。一些投资者对贵金属价格的最近涨势表示质疑，直到他们看到白银脱颖而出。

　　黄金/白银比率十年周期图

　　在2月份触顶83之后，黄金/白银比率已经大幅下滑。对于贵金属投资者来说，好消息是这个趋势可能刚刚才开始。当前的这一比率略超过72，仍处于一个极端的领域。

　　此外，我们在两个月前所看到的高点如果要往前追溯，那就是在2008年底。这标志着贵金属一个大动作的开始，特别是对于白银来说。白银在不到30个月的时间里从不到30美元/盎司一路升至48美元/盎司，而黄金/白银比率在2011年春季从先前的80跌至32。

　　黄金/白银比率全周期图

　　所以如果历史重演，这一比率可能会跌破40。事实上，一波浩大的涨势可能会将这一比率带离到远远低于40的水平。许多人预计，如果市场恢复到多个世纪以来的长期平均水平，那么我们将很容易地看到，不到20盎司的白银就能购买1盎司的黄金。