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　　原标题：交投偏软港交所急寻新出路 未来紧抱行业期指大腿

　　在11日所有公布绩报的企业中，港交所(00388)抢去了最大风头。虽然首季盈利按年倒退约9%至14.32亿港元，期内营业额下跌近2%，录得超过27亿港元，EBITDA也跌近9%，降至约19亿港元，但部分业内人士认为，港交所的业绩乎合预期，有了“深港通”利好护体，空头怕是难以造势。另一方面，港交所时隔八年再度试水行业期指，未来或将成为港交所业绩的一大增长点。

　　成交偏软是隐忧

　　从具体数据分析，智通财经发现，港交所2016年首季度收入同比下降2%，为27.51亿港元，运营支出也同比上涨19%，至8.54亿港元;股东应占溢利14.32亿港元，同比下降9%;另外，基本每股溢利也下降12%，录得1.19港元。

　　港交所对此的解释是，季内影响集团收入的两大因素一是香港现货市场及英国商品市场交投淡静，目前恢复到与2015年第四季度相当的水平，但与2015年第一季度相比则分别少16%及9%。

　　至于营运支出较2015年第一季增加19%，主要反映2016年第一季度为支持战略计划而增聘人手的费用以及相关法律及专业费用增加。与去年营运支出对照时应注意一点，就是2015年第一季集团从美国雷曼兄弟证券亚洲有限公司(雷曼)清盘人收回7700万元的一次性款项，减低了该季度的营运支出;若不计此数，本季营运支出的增幅为7%。

　　英皇证券研究部联席董事陈锦兴对外表示，已预期港交所首季盈利按季下跌，相信市场反应偏弱。由于整体大市气氛一般般，预计第二季度成交不会有太大改善，但期间不排除有深港通或MSCI将中国A股纳入新兴市场指数等利好消息，可能有助港交所股价，因此估计该股股价走势或出现反复。

　　晋裕环球投资研究部投资策略师黄耀宗则认为，现在有“深港通”的利好消息护体，空方难以趁机造势。不过，第二季度成交偏软将成为港交所的隐忧。此外，撇除转板因素影响，期内新上市公司数目减少24%，只有19家;上市公司总数增加至1800多家，带动相关上市收益升幅近12%。

　　时隔8年再度试水行业期指

　　值得投资者关注的是，港交所近日一口气新增了7只行业指数期货，填补了过去衍生产品市场的空白，其中基于中华证券交易服务有限公司的博彩业指数推出的博彩业指数期货更是在全亚洲范围内创新性的产品。

　　智通财经了解到，这7只主要行业指数期货合约分别是：中华交易服务博彩业指数(博彩业指数)、恒生中国内地银行指数(内银指数)、恒生中国内地地产指数(内房指数)、恒生中国内地石油及天然气指数(内油指数)、恒生软件服务指数(软件指数)、恒生资讯科技器材指数(IT器材指数)和恒生中国内地医疗保健指数(药业指数)。在此前的公开讲座上，港交所有关人员向智通财经表示，重点推荐的中华交易服务博彩指数与恒生指数相关性较低，可成为投资者的一大对冲工具，缓解风险。

　　智通财经获悉，这7个行业指数的总市值在市场总市值的占比超过56%，均具有一定代表性。其中博彩行业指数包括了8家澳门博彩公司、1家柬埔寨博彩公司和1家内地主营彩票机博彩设备的公司，总市值超过5000亿港元，对博彩业的市值覆盖率达到96%以上。

　　但在保守的投资者看来，港交所的此番举动，必须要避免重蹈覆辙——行业期指可是有过失败的经历。早在上世纪90年代，港交所曾推出不同类型的期货产品，但因缺乏交易量，2008年时不得不放弃恒生中国H股金融行业期指和新华富时中国25指数期货。

　　周松岗续任港交所主席

　　就在绩报发布的前一天，香港特区行政长官梁振英核准周松岗再度出任港交所主席，任命即时生效。该核准是根据香港《证券及期货条例》作出的。周松岗的主席任命与他担任港交所董事的任期相同，均会在2018年港交所股东周年大会完结后届满。

　　此前，在港交所董事于2016年4月29日的董事局会议中，推选周松岗为主席。特区政府财政司司长曾俊华10日公布该核准任命时说：“我们深信在周松岗的领导下，香港交易所会致力进一步提升我们的市场素质和竞争力，并巩固香港作为区内首选集资及风险管理平台的地位。”

　　周松岗在今年3月获财政司司长根据《证券及期货条例》委任为香港交易所的董事，任期为两年。

　　麦格理降港交所评级至中性

　　11日当天，麦格理发表报告称，预期港交所今明两年盈利分别按年下跌23%及增长9%，预计今年第二季及第三季盈利会出现较急剧的下跌，并将目标价由200元下调至189元，评级由“跑赢大市”降至“中性”。该行称，对港交所的基本论点不变，相信港交所仍是内地资本市场开放及国际化的长期得益者。即使市场活动放缓，但该股已经走高，反映短期上行空间有限。

　　麦格理相信，A股是否纳入MSCI6月会有决定，同时机构不认为深港通会延迟开通，奉劝投资者在消息公布发表前不要沽空港交所。

　　智通财经梳理发现，高盛此前的评级更为悲观，5月3日，高盛将港交所2016-2018年每股盈利预测下调0.4%、6.8%及13.9%。目标价由144港元降至142港元，给予“沽售”评级。