临近年关、展望未来，在经历羊年成本市场的大风大浪、大喜大悲后，股民们或者可以越发理性地展望未来一年的市场走势。放眼2016年，经济降速、布局转型、钱币宽松将是常态；供应侧布局性改良发力，“破旧立新”孕育着新但愿；新股刊行制度改良与注册制推进、深港通、新三板分层与转板等多项改良举措推进，成本市场制度红利将恒久释放。

　　可以斗胆推想，新股刊行重启后，未来将会有更多的优质企业如活水泉涌般进入A股，增量资金依旧有望源源不绝流入市场。不只如此，放眼全球，A股市场目前仍被低配，跟着人民币国际化和中国成本市场对外开放，未来A股市场和债券市场有望迎来大扩容、大成长。不外，就眼前来看，投资者还需警惕钱币宽松常态下的“黑天鹅”，如美联储收缩节奏超预期影响投资者风险偏好等诸多不确定因素。

　　根基面 供应侧布局性改良孕育新时机

　　跟着转型、改良步入深水区，2016年供应侧布局性改良有望发力。2015年11月10日中央财经带领小组集会提出：在适度扩大总需求的同时，出力加强供应侧布局性改良，出力提高供应体系质量和效率。

　　当前，“投资主导的（经济成长）模式无以复加，需求驱动孤掌难鸣，加强供应侧改良是转型的必由之路。”广证恒生阐明师李如娟认为，未来以消费升级促进财富升级将会是供应侧改良的重要一环。投射到成本市场中，这一机遇也将孕育出一系列新的时机。

　　就钱币政策来看，2016年钱币宽松仍是常态。对此，兴业证券首席计谋阐明师张忆东阐明指出，在传统经济尚没有被充实“出清”的配景下，企业投资意愿弱、牢固资产投资完成额和产业增加值连续下行，PPI下行、CPI低位彷徨，因此央行通过持续降息降准并使用多种钱币东西应对经济下行。

　　“固然中国流动性情况已经处于2008年底以来最丰裕的阶段，但是考虑到‘宽钱币’仍未有效地传导至实体，2016年的‘利率走廊’仍将有序下降。”张忆东如此暗示。

　　在华泰证券首席计谋阐明师薛鹤翔看来，宏观面上通缩未改，中恒久名义利率维持在低位从而维持实际利率在低位，这将提升全社会对生长股等风险资产的追逐。而且，政策面上降低企业融资本钱，引导资金支持新兴战略财富，新兴财富的估值溢价也将回归到高点。

　　从另一角度而言，当前“资产荒”现象已愈发现显。在“钱多、经济减速”的配景下，中国的大类资产配置正在逐步集中到债市、股市以及部门区域楼市等少数资产，重复炒作，放眼2016年，这种花样仍有望连续。

　　阐明认为，在实体经济疲弱的情况中，高收益资产稀缺，2015年初至今A股市场的赚钱效应明显，创业板为代表各类A股指数涨幅也在全球资产配置中遥遥领先，有助于吸引居民财产继续配置A股。

　　海通证券首席计谋阐明师荀玉根认为，成本市场大成持久，利率下行助推机构投资者资产配置转向股市。经济转型需要大力大举成长成本市场，充实发挥成本市场直接融资成果，这有利于降低企业融资本钱，也有利于新兴行业的快速成长。

　　资金面 资金温和流入 激情牛或转化为慢牛

　　股市涨跌往往陪同着资金的流入流出，资金供需阐明十分重要。众所周知，自2014年下半年开始，跟着增量资金开始入场，市场迅速走牛。尤其是11月21日降息后资金入市加速，全年上证综指上涨52.9%、创业板指数上涨12.8%。

　　从此，今年上半年市场上涨更是与资金入市形成正循环：银证转账最大范围达4.69万亿，融资余额创下2.3万亿的天量，公募基金最多一个月刊行2491亿。而在此期间，上证综指和创业板指最高涨幅别离为60.1%、174.5%。

　　值得一提的是，新股刊行重启后，陪同着更多优质企业进入A股，而增量资金也会源源不绝流入市场。那么，2016年会有哪些增量资金选择何时入市呢？荀玉根研究团队指出，估量明年新增入市资金约5.5万亿，包罗银行理财和私人银行配置资金2万亿、保险社保和养老金入市资金6300亿、储备搬迁2.7万亿、外洋资金1700亿；而明年资金需求为2.2万亿，包罗IPO4000亿、再融资1万亿、交易用度3200亿、财富成本净减持5000亿。

　　如此计算，则2016年资金净流入估量约为3.3万亿。“目前自由畅通市值20万亿，资金供应大于需求，牛市花样稳定；”荀玉根认为，但对比今年4.4万亿的资金净流入，年初自由畅通市值14万亿，2016年资金流入将会越发和缓，“股市有望从激情疯牛走向温情的慢牛”。

　　与此同时，财富成本也在摩拳擦掌。财富成本占A股畅通市值比重不绝增加，是影响市场的重要资金力量，更是具备较高理性与价值发明能力的资金。

　　据华泰证券研报显示，目前财富成本大范围增持且连续净增持在A股历史上仅两次：第一次是2005年8月至2006年7月，而沪指在2006年1月开始上涨，开启A股史上最大一轮牛市；第二次是2015年7月以来，财富成本5个月大范围增持且净增持，为明年上半年市场走出行情提供了支撑。分行业看，今年财富成本重点增持了医药生物、化工、机械设备、房地产、电气设备等行业。

　　另外，从全球财产配置的角度看，跟着人民币国际化和中国成本市场对外开放，未来A股市场和债券市场都将迎来大扩容、大成长。2016年MSCI、深港通等对外开放将有望迎来打破性进展。

　　除此之外，展望2016年，钱币宽松常态下的“黑天鹅”也值得重点存眷。全球经济苏醒差异步，主要经济体的钱币政策将明显分化，不确定性在于美联储紧缩是否会超预期。并且，2016年人民币订价机制将更市场化，双边颠簸幅度将进一步扩大，系统性风险可控，但美联储如果超预期收紧，阶段性人民币贬值预期会影响投资者风险偏好。

　　■建议

　　掌握阶段与布局性时机

　　对付2016年A股行情掌握以及投资计谋，华泰证券研究所阐明认为，A股市场在2016年将泛起“平衡市”、宽幅震荡，沪指震荡区间为3250至4500点，创业板震荡区间为2550至4050点；上半年行情优于下半年，其转折点来自于生长股高估值的阶段性难兑现；在上半年生长股的表示优于蓝筹股，在下半年蓝筹股的表示优于生长股；市场的一条主线是生长转型，另一条主线是国企改良，个中生长股的全年涨幅会逾越大盘。