上周，最有大爱的新闻莫过于Facebook首席执行官马克·扎克伯格在迎来新生女儿同时，公布了一项重大决定：将向一家新的慈善组织捐出他们所持99%的Facebook股份，折合目前市值约为450亿美元。据了解，扎克伯格与其华裔妻子普里西拉·陈公布将启动“陈-扎克伯格项目”，该项目旨在“发挥人类的潜力，促进公正性”。他们暗示，打算在一生中捐出所持99%的Facebook公司股份或股份出售后的税后收益，以推进“专注于本性化学习、疾病治疗、互联网连接以及社区成长”的“陈-扎克伯格”项目。对付普通人而言，固然没有如此财产，但通过梳理顶级富豪们的投资逻辑，投资者或者能获得些许启示。

　　是避税照旧慈善？

　　值得注意的是，“陈-扎克伯格项目”将以一家有限责任公司的形式存在，虽与众人熟知的沃伦·巴菲特、比尔·盖茨等顶级富豪所创立的慈善基金会组织形式略有差异，但目的都在慈善。

　　对此，有批评人士指出，有限公司方法一方面可以让扎克伯格匹俦出售手中持股时得到税务减免利益，同时也答允营利运行。有的人甚至直接批评说，捐善款其实是扎克伯格匹俦逃避巨额成本增值税的手段，并果真质问他们如果然的只为慈善，为何不直接成立非营利慈善基金。

　　而扎克伯格称：“创立责任有限公司和非传统观念的基金会，我们并不能从股份转让中得到任何税务优惠，不外，我们可以越发灵活有效地使运用善款。”扎克伯格暗示，创立基金会可以让我们当即获得免减税利益，创立有限公司则不可。“与所有人一样，当我们的股份出售时我们必需交纳成本增值税。”

　　“在美国，很多工作、很多生意都是环绕‘税’展开的，它既不是个坏对象，也不是个好对象，只是一个纯粹的法令观念。”易方达基金首席宏观计谋阐明师戴险峰接受南方日报记者采访时暗示，各人向切合条件的慈善组织捐款，该捐款是可以用来抵税的。而富豪往往也创立本身的慈善基金会，这笔钱也不需要被征税，早期的洛克菲勒、卡内基，目前仍然活泼的巴菲特、盖茨等富豪也是通过此种方法成立的基金会。虽然也有一些有钱人通过创立家族基金会或信托的方法来进行家族传承的财产打点，这些则纯粹是为了避税。

　　那么，这些慈善基金会的投资诉求有何特质呢？戴险峰指出，对比对冲基金，这类基金会固然也有收益上的诉求，但由于基金会往往是因特定目的而创立的，所以他们投资的标的也会受到社会存眷，好比他们在投资时要考虑社会责任，即不会去投资与其创立目的相悖的资产。例如，存眷人类健康的基金会不大可能投资烟草企业，而致力于情况掩护的基金会也不会投资污染严重的行业。

　　QFII更爱大蓝筹

　　值得注意的是，A股中也不乏这些机构的身影，他们投资的逻辑是什么呢？目前，上述资金主要通过QFII（及格的境外机构投资者）这一制度布置在A股进行投资。戴险峰暗示，此类机构投资者资金量复杂，所以“配置”二字尤为要害，而大类资产配置的焦点是分手风险。从事实看，海外投资者投资中国股市，是出于“自上而下”的考虑，“首先考量要不要投海外，再考虑要不要投成长中国度，最后考虑要不要投中国。”其暗示，如果“自上而下”决定投资A股，这些机构多数会投资一些较为稳健的品种。

　　在这一逻辑下，让我们来看看这些机构都投了哪些股票？来自东方财产的数据显示，持股总数最多的依次是建设银行、交通银行、北京银行、中原银行、宁波银行、南京银行、格力电器、宁沪高速、京东方A、美的集团等大盘蓝筹股票。而三季度QFII持股最为集中的是东安动力，共有5家机构持股；苏泊尔、新和成、中国国贸、海天味业、上海机场也别离有4价机构持股。

　　除此之外，三季度有139家上市公司的前十大畅通股股东呈现QFII身影，持股总数达46.68亿股，市值达689.96亿元。个中，与第二季度比力，有57只个股为QFII本期新进股票，36只个股得到QFII本期增持。（记者 唐柳雯）