编者按：11月30日，国际钱币基金组织(IMF)发布人民币正式纳入出格提款权(SDR)钱币篮子，且权重占比凌驾日元和英镑，位于美元、欧元之后，成为SDR篮子第三大钱币。瑞穗证券首席经济学家沈建光撰文指出，人民币乐成插手SDR，对付海内金融改良以及全球钱币体系调解都是里程碑事件，意义重大。而市场上有关人民币纳入SDR象征意义大于实际意义，“入篮”后人民币将大幅贬值等均为认识“误区”，亟待正本清源。

　　误区一：人民币“入篮”只具有象征意义，实际意义很是有限。

　　不少概念认为，SDR只是IMF记账单元，由于其不能直接用于国际贸易付出和结算，人民币入篮只具有象征意义，实际意义很是有限。但在笔者看来，上述判断，轻视了人民币插手SDR对海内金融改良以及全球金融市场改变的里程碑意义。

　　人民银行金融危机以来对人民币国际化积极推进，并辅之以利率市场化、汇率市场化、成本项目开放、离岸人民币市场建设等多项改良。考虑到当前欧洲日本经济低迷，美国经济一枝独秀，美元仍保持一家把持，此时人民币插手SDR篮子，对外有利于改造全球国际钱币体系，维持全球金融不变，对内有利于提升中国金融话语权，维护储蓄资产安详，以及共同“一带一路”辅佐中国企业走出去，促进人民币双向应用，这些重要意义不该被忽视。

　　误区二：人民币插手SDR提前透支了改良预期，日后改良步骤放慢。

　　此次人民币插手SDR篮子是对以往金融改良成就的必定，但并不料味着未来改良之路会有所停滞。实际上，人民币开启国际储蓄体系之路越发需要加速改良，如金融改良方面，进一步完善钱币政策框架，敦促成本项目可兑换，完善人民币汇率形成机制，大力大举成长人民币相关金融东西以扩大人民币合用范畴。与此同时，海内相关配套改良也必不行少，如国企改良，简政放权，法制建设等等，究竟唯有加速改良才气更好的适应越发开放的市场，制止金融风险。

　　误区三：人民币入篮权重仅占一成，比重低于预期。

　　按照IMF发布的新公式，SDR篮子中各钱币的权重别离是：美元41.73%，欧元30.93%，人民币10.92%，日元8.33%，英镑8.09%。不少概念认为，人民币仅为十分之一，比重低于早前四分之一的预期。

　　人民币首次纳入，便逾次日元与英镑，位列第三，已经表达了IMF对付人民币五年来遍及使用的必定。虽然，考虑到未来仍有进一法式整的空间，估量五年后陪同着人民币国际化的连续深入，人民币占比进一步到达14%-15%阁下的程度并非难事。但笔者认为这一比重十分公道，对人民币而言已经是重大利好，不该有太过负面解读。

　　误区四：人民币入篮之后，人民币会呈现大幅贬值。

　　一直以来，有概念认为人民币一旦插手了SDR，人民币贬值预期便会再次获得释放，人民币将会贬值3%以上，笔者不附和这种概念。

　　人民币插手SDR是人民币成为国际储蓄钱币的初步，一些制度性的布置，如成本项目开放、汇率与利率市场化改良，人民币双向流动布置等，会提高未来人民币的国际职位。而一旦人民币大幅贬值，不只在全球经济低迷之时对出口无益，更容易引发羊群效应，导致最终贬值超出预期，引发大量资金外流，重创全球对中国经济，中国央行肯定不会答允上述环境产生。

　　展望明年，人民币走势还需考虑美国钱币政策与美元走势。在笔者看来，如今美元走强，美元指数在100阁下已经浮现了加息预期。从根基面来看，美国短期内经济向好，但主要靠地产、金融敦促，页岩气等能源行业投资，出口行业以及制造业都无法蒙受过强美元，因此笔者估量100是美元的阶段性顶部，明年加息不会步子很大，美元小幅升值之下，估量人民币对美元小幅走弱，对其他钱币一揽子钱币保持不变是或许率事件。

　　误区五：利好出尽，中国面临大范围成本外流风险。

　　在笔者看来，人民币国际化进程加快，确实会导致人民币双向颠簸加剧，这也就意味着，在日后金融市场继续开放的同时，防御风险至关重要，切不行大意。

　　展望未来，陪同着人民币国际职位的提升，笔者估量各国央行会率先增加人民币资产储蓄，考虑到目前人民币在官方外汇资产占比中已达1.1%，如果未来5-10年，这一比例提升至4%-5%，则将发动各国央行增加4000-5000亿美元需求。而陪同着成本项目开放与人民币金融衍生品增加，外洋投资者持有人民币动机也将提升，双向流动渠道拓宽对付不变成本流出是个利好。(瑞穗证券首席经济学家沈建光授权宣布，中国经济网记者马常艳整理)