【导读】新城控股B转A今日上市，暴涨156%遭姑且停牌。《央广财经评论》：房企回归A股再加速，投资者谨慎决策。

　　据经济之声《央广财经评论》报道，被看做地产股转股上市范本的新城控股B转A股案终于以登岸A股而告一段落。昨日，新城成长控股有限公司公布得到上海证券交易所的通知，新城控股的A股自今天起于上交所上市。

　　对此，经济之声特约评论员、申银万国证券研究所首席阐明师桂浩明进行了相关阐明与解读。

　　经济之声：按照上市通告书，新城B股终止上市前最后交易日的收盘价是2.216美元，凭据汇率和股票折算干系，对应的新城控股A股价格在17元阁下，但二级市场历来有“炒新”习惯，近期又值房地产板块大幅上涨，新城控股上市首日股价受到投资者追捧。新城控股B转A今日上市，暴涨156%遭姑且停牌。您如何评论今天的走势？

　　桂浩明：这是在预料傍边的，因为新城原先是一个纯B股公司，凭据B股的估值，其价格位是比力低的，如果用市盈率来判断，此刻对付同类公司来说，B股和A股或许会相差50%以上，所以在成为A股之后，各人就会用A股的估值尺度来权衡它，所以就会呈现很大的上涨。第二，炒新的习惯也会导致它的股价上涨。这也反应出中国成本市场此刻还存在着套利空间。

　　经济之声：今天是新城控股吸收归并新城地产并在A股上市首日，这是继2013年浙能控股吸收归并东南电力并在A股上市之后的第二个“B转A”案例。挂牌后的新城控股是一家综合性的房地产开发企业，包罗商业和住宅开发，也包罗商业运营投资等方面。个中，新城控股已在全国17多半会机关了21座都市综合体项目。据悉，新城控股打算未来几年每年地皮拓展将保持在8-10块，进军海内商业地产第一梯队。A股挂牌上市后，新城也将拥有A+H股双融资平台。投资者应该怎样结合本身对公司恒久价值的判断进行相应的投资决策？

　　桂浩明：我小我私家认为照旧要谨慎。例如中南电力第一天的表示很强，但是随后就呈现了回落。新城此后将着眼于商业地产，实际上这一块这几年在海内成长的很快，但是过剩的环境也已经呈现。所以在这种环境下，商业地产能否连续得到高估值是值得猜疑的。第二，从目前来看，即便这个公司此后跻身至第一梯队，但是它的平均市盈率与同类公司对比并不自制，所以在经历强烈的炒新以后，市场往往会有一个回归的历程。今后刻的环境看来，因为它是一步到位，所以更容易回归。我认为它的恒久价值是存在的，但是目前照旧需要保持沉着。

　　经济之声：对比B股，A股无疑优势明显。同时，A股市场的融资能力也越来越被房企重视。日前，万达商业和富力地产回归A股进程也得以推进。两家企业的招股说明书申报稿也陆续在证监会官网上披露。别的，已在美国上市的搜房也正在通过借壳方法寻求A股上市。相关人士暗示，跟着监管层放松企业债审核流程，港股和A股市场已经在统一起跑线上了。再考虑到人民币贬值、海内利率程度低等优势，A股的融资能力和优势已经开始显现。跟着证监会公布完善新股刊行制度重启IPO，也让房企回归A股成为可能。房地产企业是否会上演回归A股潮？

　　桂浩明：不只是房地产，实际上很多公司都想回归A股，因为境内外的投资价差比力大。另外A股的融资能力和优势应该是毋庸置疑的。但是我认为回合并不是那么简单的事，历程庞大，且周期很长。从中概股的回归环境看来，实际上真正能够回归的只有个体企业。并且A股的融资成果确实比A股和H股，大概要比中概股要强得多，但是能强到何种水平实际上也需要考虑。最近从目前来看，房地产行业整体的景气度并不是很高，如果不是有一些有特色的房地产企业在进行再融资，再融资可能也不是那么简单。我认为愿意回归是功德，但是回归之路也许并不像人们想象的那样平坦。

　　经济之声：由于历史原因，B股的交易恒久以来都较A股清淡，不单企业的估值得不到保障，再融资更是难上加难。也正因此，B股市场前景与改良一直备受存眷。目前，沪深两市共有102只B股，多以交通运输、制造业等传统行业居多，数量最多的是房地产企业。按以往经验，B股转轨主要有四个路径，别离是B股转H股、B股转A股、大股东回购以及AB股并轨。但目前，乐成转轨的B股企业数量并不多。在业内人士看来，新城B转A乐成，招商地产的资产整合也提供了A+B股公司B转A的新模式，这对付寂静许久的B股来说都是很好的刺激。新城控股今天上市有望发动一轮B股行情。您的判断？

　　桂浩明：应该是提供了又一个典型。不外到目前为止，比力乐成的案例都是转为H股大概A股，所以这也涉及到一个问题，因为如果有A股上市，B股在转换的时候也相当于A股的扩容，A股的股东不能同意。别的，以什么样的价格来进行转换实际上也存在疑虑，所以这方面恐怕还需要更多的时间。但是人民币在成本项目下的自由兑换已经越来越近，当人民币可以自由兑换时，A、B股之间的转换也就顺理成章了。