国度统计局昨日发布，11月官方制造业PMI报49.6%，比上月小降0.2个百分点，创下2012年8月以来的最低水准。对比之下，11月官方非制造业商务勾当指数回升至53.6，创四个月来高位。

　　官方PMI小幅回落 逊预期

　　中国11月官方制造业PMI报49.6%，不及预期的49.8%，也低于前值的49.8%。分企业范围看，大型企业PMI为51.2%，比上月上升0.2个百分点，在扩张区间泛起企稳走势；中、小型企业PMI为48.3%和44.8%，别离比上月下降0.4和1.8个百分点。制造业中、小型企业出产经营中存在的困难与问题依然突出。

　　国度统计局处事业观测中心高级统计师赵庆河解读认为，PMI小幅回落有两个原因，一是受海内外市场需求不振和出产淡季等影响，出产扩张动力有所减弱。出产指数为51.9%，比上月回落0.3个百分点。新订单指数为49.8%，比上月下降0.5个百分点，个中新出口订单指数为46.4%，比上月下降1.0个百分点。二是近期大宗商品价格连续低位震荡下行，主要原质料购进价格连续回落。三是面对经济下行的压力，企业采购勾当有所减缓，增补库存意愿不敷。

　　招商证券宏观阐明师暗示，制造业PMI持续4个月低于临界值程度，主要原因在于冬季是中国经济勾当传统淡季，制造业供求两端均呈下滑趋势。

　　不外昨日发布的11月财新PMI回升至48.6%，创下五个月新高。

　　非制造业商务勾当指数升

　　数据还显示，11月非制造业商务勾当指数为53.6%，比上月上升0.5个百分点，表白非制造业对不变经济的感化不绝增强。

　　分行业看，处事业商务勾当指数为52.8%，比上月上升0.5个百分点，增速有所加快。受 “双十一”促销勾当等因素的影响，邮政快递、仓储配送等物风行业运行加快，业务量较快增长。同时，处事业新订单指数为50.3%，比上月上升1.4个百分点，升至临界点以上，表白处事业市场需求增加。

　　解读

　　民生宏观阐明师张瑜

　　出产继续扩张但扩张减缓，库存去化将长路漫漫。钱币政策仍会宽松，但以对冲为主。恒久来看，降息降准都另有空间。但短期看，利率已完全放开，降息的边际感化在下降，并且利率已降至低位，未来降息的空间不如降准大。财务政策将逐步成为主角，估量明年财务赤字率至少会扩大到2.5%。

　　招商证券

　　总的来看，传统财富出产经营仍面临较大的困难。非制造业PMI扩大速度加快表白布局转型期处事业对不变经济感化不绝增强。通过成长切合消费和财富布局升级需求的相关制造业，拉动中国制造业和中国经济走出困局。（记者周慧）

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　　11月广州PMI

　　降至荣枯线以下

　　昨天，广州市工信委宣布2015年11月广州市制造业采购经理指数（重点企业PMI），最新PMI为47.4，较上月回落3.4个百分点，跌至荣枯线以下。这是今年3月以来第二次跌破50.0的荣枯线。

　　广州市PMI指数特约解读专家、广州市社会科学院副院长研究员尹涛指出，广州市制造业仍蒙受着较大下行压力。从分项指数来看，除库存、进口和采购指数外，几乎所有的指数都表示欠佳。

　　不外，尹涛暗示，不外未来很长一段时期政策宽松是局势所趋。固然目前广州市制造业连续向好的根本还没有夯实，还面临很是艰巨的稳增长和调布局任务，但跟着财务和钱币政策不绝宽松，广州市制造业的成长情况将方向乐观。（记者耿旭静 通讯员穗工信宣）