■安 宁

　　证监会为杜绝刊行审核寻租空间再出“铁律”，日前正式宣布《关于进一步范例刊行审核权力运行的若干意见》（简称《意见》），从九大方面范例刊行审核权力运行。笔者认为，这一举措不只是一项停止刊行审核权力寻租和糜烂的针对性法子，并且也更是为即将到来的注册制扫清障碍。

　　有权力的处所，就有寻租。新股刊行审批制度，构筑了中国证券市场的根本，但同时，作为证监会最焦点的权力，刊行审核一直广受诟病。

　　“一些同志习惯于审批审核，不想放权。”证监会主席肖钢曾在今年年初的全国证券期货监督事情集会上表达了他的担心。他指出，推进新常态下成本市场改良成长，要害是要处理惩罚好市场与当局的干系，连续推进监管转型。

　　就在中纪委11月13日公布姚刚被查当晚，肖钢还连夜主持召开了党委会，再次重申：要完善权力运行机制，压缩自由裁量空间，在刊行上市、机构监管、并购重组、稽查法律等规模进一步加强制度建设，强化权力约束机制，提高透明度，接受社会监督。

　　“实践中发生的糜烂案例，教训十分深刻。”证监会新闻发言人张晓军在《意见》宣布的同时暗示，这次出台的《意见》，是证监会对刊行审核权力运行历程中可能存在权力寻租和糜烂风险的事项和环节进行全面梳理排查的根本上，采纳的有针对性的完善和改造法子。

　　毫无疑问，在新兴加转轨的市场情况下，刊行审核的体制机制布置如何既能从源头上提高上市公司质量，防御欺诈上市风险，范例拟上市公司行为，提升上市公司管理程度，又能有效防御可能发生的寻租空间，割断好处输送的链条，停止糜烂行为的产生，始终是刊行制度改良需要存眷的主要问题。

　　正因如此，证监会多次敦促股票刊行体制改良，以期根治弊病，让市场回归本源。

　　2009年6月，证监会宣布《关于进一步改良和完善新股刊行体制的指导意见》，启动了新一轮新股刊行体制改良。个中，订价和刊行承销方法是两个要害环节，改良的偏向是通过完善制度进一步强化市场约束，敦促刊行人、投资者、承销商等市场主体归位尽责。

　　2010年10月，证监会宣布《关于深化新股刊行体制改良的指导意见》，改良进入第二阶段，从完善询价历程中报价和配售约束机制、扩大加入询价的机构范畴、增强订价信息透明度、完善回拨机制和中止刊行机制等四个方面继续推进。

　　2012年4月，证监会又宣布了《关于进一步深化新股刊行体制改良的指导意见》，适当调解询价范畴和配售比例，进一步完善订价约束机制。

　　2013年11月，证监会宣布《关于进一步推进新股刊行体制改良的意见》，启动了股票刊行制度的“注册制改良”。

　　2015年11月，证监会宣布《进一步改良完善新股刊行制度的政策法子》，环绕解决巨额资金打新、简化刊行审核条件、强化中介机构责任、加大投资者正当权益掩护等事项，对新股刊行制度予以改良完善。

　　可以说，新股刊行体制改良的每一步深化，都朝着股票刊行注册制改良的偏向又迈出了坚实的一步。虽然，注册制只是股票上市的一种方法，改成注册制不是最终目的，改良的目的是将证券市场中的权利寻租、造假、欺诈行为降到最低，打造一个范例、透明、合理、便捷的市场情况。证券日报