昨日是上交所创立25周年。尽管2015年中国股市一度呈现重挫，但恒久来看中国股票实现了飙涨，自上交所创立之日起的25年，上证综指不包罗股息的涨幅高达3548%，远高于MSCI新兴市场指数和标普500指数同期别离348%和533%的涨幅。因此，对付中国股市来说，“股灾”只是过眼云烟。

商报动静北京11月中旬的一个阴雨天，方正道（音）的摊子“开业”了，他撑着一把黄色的雨伞，身边放着一个手写的牌子。2015年的中国股市剧挫已经已往两个月，方正道觉得是时候从头开始做股票了。

好像没有人对这位站在暗淡街道角落的67岁老人的理财建议感兴趣，方正道并不为此烦恼。他还会再来。

方正道已经退休，之前在当局机构担当工程师，他从1994年开始一直投资中国本土股票市场。他说，他之所以辅佐别人投资股市是因为他想为别人也为本身赚点钱。他还说，上证指数很快就会上涨。在抹掉5万亿美元市值的中国股市重挫成为已往、股市初现反弹势头之际，方正道的身上折射出中国9700万散户投资者经久不息的乐观情绪。不只是久经考验的投资者不离不弃，自股灾以来每周都有新手入市。不只如此，就连高盛和富兰克林邓普顿投资在内的全球大型银行和资产打点公司都暗示，他们看好中国股市恒久走势。

对付A股市场今年揪人心肺的剧烈颠簸的傍观者而言，这种乐观情绪或者难以理解，但是从恒久来看，这个市场带来了惊人的回报。自上海证券交易所创立之日起的25年，基准股指上证综指不包罗股息的涨幅高达3548%，远高于MSCI新兴市场指数和标普500指数同期别离348%和533%的涨幅。

“如果研究一下A股市场1990年代建立以来的复合回报，实际上并不差，”高盛驻香港中国股票计谋师刘劲津说。“我可能有成见，但是我越发海涵。”他对沪深300指数的最新12月预估显示，这个大型股指数有望涨6%。

虽然，这种巨大回报的背后是有史以来最弘大的经济繁荣之一，跟着中国人口老龄化，这种盛景可能不会再次上演。要让股市在经济放缓的环境下继续攀升。

中国必需兑现答理：提高国有企业效率，把经济增长的主要动力由投资转向消费。　彭波