私有化、退市、再借壳上市，成了中概股辞别美股市场重回A股的通例手法，分众传媒借壳七喜控股、巨人网络借壳世纪游轮都一一经历了这些历程。

　　不外，莫天全的搜房却熬不住私有化加上借壳漫长期待，选择了分拆业务借壳万里股份。

　　11月14日，停牌接近4个月的万里股份宣布通告，称搜房将以不凌驾170亿的价格把旗下开展告白营销业务、研究业务及金融业务的子公司和相关资产注入上市公司。

　　对付搜房这种不拆分VIE布局借壳上市的手法，市场一片哗然。

　　放眼中概股回归的所有案例中，莫天全此举可谓独辟蹊径，这也是为何备受成本市场存眷的原因。

　　有财经阐明人士认为，莫天全一箭三雕。“既保存了美国上司公司的身份，又实现了A股借壳；释放了告白营销和互联网金融平台的价值，提高了成本实力；避开私有化和再上市的措施，一步到位”。

　　不外，也有阐明认为，莫天全分拆借壳的做法“风险不小”。

　　概念认为，目前海内成本市场，告白营销和互联网金融等都属于热点板块，得到一个较高的估值并不难；搜房选择把这一部门分拆借壳，是真的愿意回归，照旧只为了在A股市场“扫钱”，监管层或者也不难识破。

　　另外，美国成本市场一贯有“掩护投资者”的理念。如果搜房分拆借壳完成，美国的股民就面临着资产缩水、股本摊薄的风险，搜房很可能还要面临大洋彼岸股民的“集体诉讼”。

　　那么，莫天全为什么会选择在A股借壳上市呢？数据表白，搜房正面临着转型的阵痛，缺钱。

　　卖房中介大佬搜房，目前正全力从大众平台到线下交易平台转型。从给中介提供信息，到成为各大中介的竞家，搜房在告白投放业务上急剧萎缩，盈利能力开始下滑。

　　搜房二季度财报显示，截至今年上半年，搜房网总营收为3.343亿美元，同比下滑15.5%。另外，上半年营收本钱为1.486亿美元，比去年同期的增长了174.1%；运营开支为1.553亿美元，比去年同期增长了48.7%；三季度财报显示，搜房网季度总营收为2.485亿美元，同比增长30.4%；净利润为140万美元，去年同期为6100万美元，降幅到达98%。

　　莫天全“卖儿救母”的成本手法到底胜算几何？中国经济网记者联系到万里股份董秘办，对方亦未给出明确复原。

　　搜房为什么能上市？

　　此刻再讨论这个问题，好像并没有什么意义。不外，看一下搜房是怎么做大的，照旧很有须要。

　　众所周知，作为一个创业者，海归莫天全从美国的房地产成长过程中，看到了中国未来的房地产市场。所以，1999年，莫天全在一套三居室内开始本身的创业生涯。

　　创立初期，莫天全以其奇特的方法——炒热业主或准业主论坛、提高和开发商接洽时的话语权，横扫整个行业。

　　曾经供职搜房的刘恒（化名）就暗示，在搜房的时候，公司的理念就是全力提高业主和准业主论坛的活泼度，让房企的消费群体成为公司的筹码；此刻来看，这种做法是正确的。

　　他还说，其时的搜房对峙一个很客观的做法。“论坛里答允呈现关于楼盘维权和类似环境的帖子，搜房从来不删帖，这种做法也为搜房在受众之中树立较好的口碑立下了汗马功勋”。

　　搜房的一位前员工也汇报中国经济网记者，“其时，在搜房的主要事情内容就是逛论坛。找到业主密集区，进去后，会按照业主存眷的楼盘不绝刷新一些比力有争议、受存眷的帖子，然后插手个中。受众粘度提高后，业主大概准业主便会成为论坛的打点者。”

　　也正是靠着这种方法，搜房在同行中开始崭露头角。

　　一位不肯透露姓名的市场人士汇报中国经济网记者，“有了客户粘度和真实性比力高的量化客户群体，房企就仿佛看到了大量的业主。因此，搜房的告白业务量就源源不绝的来了。”

　　莫天全的朱紫们

　　不外，要上市，这些还远远不足。在推广方面，莫天全以其奇特的敏锐性，带来了业绩的发作。

　　在线下资源累计到达必然的水平后，莫天全开始在推广方面下工夫。搜房先后跟流量大佬新浪、搜狐、网易成了战略相助同伴，对方也把网络资源投向了搜房。网络大发作时代，搜房的告白保持了很是高的曝光度。

　　同时，莫天全还对峙他的“大中华”理念，先后并购了香港、深圳房地产交易网、上海的一家房地产网以及台湾家天下网络。

　　随后，莫天全开始为搜房寻找上市真正的成本驱动。

　　虽然，在莫天全早期寻找成本的路上，也遇到过波折。

　　曾经有媒体披露，彼时，香港新世界集团首创人“珠宝大王”郑裕彤的儿子郑嘉纯，表白对搜房有投资意向。而就在签约前一天，莫天全兴冲冲地飞到香港时，郑嘉纯的律师却突然通知他：不可，我们不能投资。

　　2000年3月，转机来了，著名风投高盛注资搜房，以500万美元得到搜房30％阁下的股份。2005年7月，法国分类告白公司Trader以2250万美元投资，得到搜房15％的股份，并成为董事会成员。2006年8月31日，澳洲电讯投资2.54亿美金（约20亿人民币），得到搜房网51％的股份，成为搜房国际控股最大的机构股东。仅一年的时间，Trader得到了近4倍的投资回报。

　　2010年9月17日21点30分正式于美国纽约证券交易所上市，上市首日刊行价42.50美元，开盘价67美元比订价涨57.6%。

　　11月份，莫天全在接受媒体采访时透露，“为了上市，我们筹备了8年。”

　　细细算来，莫天全的所指8年的应该是从高盛500万美元注资之后算起。

　　从相助同伴到竞家

　　上市后，搜房的业绩不绝飙升。

　　2011年，搜房Q4财报数据显示，第四财季总收入为1.139亿美元，同比增长15.1%；净利润为3010万美元，同比下滑24.2%。2011财年净利润为1.016亿美元，较上年增长61.0%。

　　2012年，搜房财报数据为，第四财季营收为1.475亿美元，同比增长29.6%。净利润为5580万美元，同比增长85.3%。

　　到了2014年Q2，搜房业绩是营收为1.682亿美元，同比增长16.7%。不按美国通用管帐准则，归属于搜房网股东的净利润为7210万美元，同比增长15.4%。完全摊薄每股收益为0.16美元，同比增长6.7%。

　　搜房“要卖房”的转型决定，成了其业绩账单的拐点。

　　2014年8月20日，搜房正式对外公布向房产交易平台转型，未来将打造“网络平台”、“交易平台”和“金融平台”三大平台。

　　对付卖房的中介小同伴们而言，搜房这次转型无异于切食蛋糕。所以，以中介巨头链家为代表的抵抗搜房大潮就连续不绝的开始了。

　　2014年3季度，官方数据显示， 搜房净营收为1.905亿美元，同比增长3.0%。不按美国通用管帐准则的净利润为6970万美元，同比下降27.8%。