当可能产生在12月的美联储加息赶上巴黎恐怖袭击时，美元重压和避险情绪哪一个将占据上风？功效是，华尔街的操盘手们正忙着平掉手中的多头头寸，猛加商品空单。大宗商品在跌无可跌的预期中依然暴跌：铜、镍、铅等产业金属刷新多年新低，国际金价迫近六年最低，国际油价距跌破每桶40美元仅一步之遥。

　　美国商品期货交易委员会(CFTC)最新发布的持仓陈诉显示，截至11月10日当周，COMEX黄金期货投机净多头头寸下降近三分之二，NYMEX原油期货净多头头寸减至三个月最低程度，COMEX铜期货投机净空头头寸增加近5.7倍。

　　商品市场灰表情绪弥漫

　　大宗商品市场“寻底路”相当漫长。8月，对冲基金的空头头寸处于阶段性高点，从此空单范围开始回落。跟着空头的后退，黄金、原油也呈现了显著反弹，纽约油价一度打破每桶50美元关隘，纽约金价甚至上探至近每盎司1200美元。

　　不外最近几周，市场做空原油、黄金的情绪又显著走高。CFTC数据显示，对冲基金接连加码黄金、原油、铜等大宗商品空头头寸。跟着多空快速转换，原油、黄金等大宗商品价格也快速转跌，这意味着，对冲基金此前意欲抄底大宗商品的打算以失败告终。

　　纽约原油期货价格11月16日跌至每桶40.06美元，为8月末以来新低；别的，11月18日，纽约黄金期货价格下挫至每盎司1063.3美元，创2010年2月来最低。

　　对付大宗商品价格不绝刷出新低，宝城期货金融研究所所长助理程小勇认为，美联储12月将加息是一个重要因素，但是并非独一因素，还包罗冬季大大都产业品原质料需求不绝萎缩，尤其是户外开工下降和下游终端企业致力于去库存和低库存。其实，美联储加息常常会提前在市场中有所反应，目前反应美元实际利率的通胀指数国债(TIPS)收益率已经从10月的0.53%升至11月16日的0.76%。

　　实际上，美联储加息此前已经炒作过不短时间，目前投资者对大宗商品再次暴跌感想担心。东吴期货研究所所长姜兴春对中国证券报记者暗示，10月份议息声明的发布显示美联储加息临近，很可能在今年12月开始，一旦美联储加息，全球投资市场配置会产生根天性变革，美元走强加剧非美钱币弱势，资金进一步从降息周期国度流出，这对商品主要出口国将是致命冲击，另外还将影响全球经济苏醒态势，需求下降将使得大宗商品市场灰表情绪延续。

　　金价将维持弱势

　　此前不少阐明师估量，在恐慌情绪升温的影响下，全球风险资产至少会呈现一波短期回调，而原油、黄金等大宗商品市场将呈现买入。不外事实上，欧美包罗中国的股市并未遭遇攻击，作为避险品种的黄金价格仍然没有遏制下跌步骤。

　　程小勇暗示，从已往经验看，黄金和避险情绪的正相关干系是短暂的，因此避险情绪敦促的金价反弹往往也是阶段性的。

　　生意社首席阐明师刘心田说，年初预测海内黄金价格年内会跌破每克200元，目前依然对峙该概念，因为黄金的避险成果被工钱夸大。就中国而言，不动产的避险感化就远大于黄金，人们已经不再“唯金是图”，黄金的恒久价值回归不行制止。美加息的时点确定与否，不会对黄金的走低发生太过影响。

　　别的，上海中期研究所副所长李宁对中国证券报记者暗示，从下跌空间来看，金价在美联储加息时点确定后，估量维持弱势运行的概率依然较大，有可能跌至每盎司1000-1050美元区间内。

　　多位业内人士亦暗示，估量在美联储加息后，国际金价跌幅可能会和缓一些，原因在于加息之前市场会提前回响，但金价下跌幅度照旧要看美联储加息力度和节奏，以及美元实际利率和通胀环境，如果通胀连续低迷，而美元实际利率飙升，金价跌势可能加剧。

　　美加息后商品能否现“转机”

　　美联储加息靴子几近落地，一旦美联储12月加息确定，大宗商品市场会否呈现转机？业内人士暗示，对付大宗商品而言，目前面临两大不行绕开的因素，一是中国经济放缓、甚至新兴经济体整体遭遇困境下的需求不敷和产能过剩；另外一个就是美联储加息。在美联储加息配景下，资金回流美国，商品的时机本钱上升，这城市连续打压商品。因此在需求没有彻底回暖之前，大宗商品市场很难呈现“转机”。

　　“未来半年大宗商品市场难有趋势性变革，只有价格进一步下跌，吸引真正的需求才气寻找底部。”姜兴春暗示，大宗商品价格的下跌促使更多原质料上游出产商主动减少产能，才气维持价格相对平衡，因此有色金属、原油甚至黄金中期弱势暂难改变，维持震荡重心下移是全球经济失衡、市场需求不敷的“最好注解”。

　　格林大华期货研发总监李永民暗示，展望后市，大宗商品市场信心不敷依然是制约价格上涨的最主要原因，在此期间，利空因素对市场的影响要大于利多因素的刺激感化，只有在呈现超跌行情时，场外资金才会介入，如果没有大幅下挫，供给方面没有大幅紧缩产能，下跌趋势就难以完结。

　　中国目前是全球第二大经济体，中国的消费在全球占有较大比重，中国因素已经成为影响全球商品价格的重要因素，但目前中国经济增速放缓已经不行制止。业内人士暗示，跟着中国经济增速放缓至25年来最慢程度，国际产业金属价格连续下跌，引发阐明人士看空产业金属价格前景。数据显示，LME铜价已经跌至2009年年中以来最低，LME镍价跌至2008年12月来最低，LME铅价创2010年6月来最低。

　　刘心田亦估量，美联储加息确定前后，大宗商品创新低潮将涌现，此刻铝、天胶等已经呈现了，且估量美联储的加息也不会是一次性的，这次加息的利空市场已然大部门消化，但未来加息的潜在利空尚未消化，年底前市场难有根天性转机。

　　从原油市场来看，上周国际能源署(IEA)和美国能源信息署(EIA)都较为灰心地展望了未来原油市场前景。IEA称，发家国度9月份总库存增长了1380万桶，至创纪录的约30亿桶，这可能进一步打压原油价格。EIA指出，美国原油在产量下降的同时，供给过剩问题却越来越严重。

　　不外，混沌天成期货研究员孙永刚指出，黄金市场的转机应该就在美联储加息明朗之后，市场在敦促黄金不绝下跌的历程中，投资的焦点逻辑就是美联储加息，当预期成为事实之后，市场的资金一定会赢利平仓，短期在泛起黄金反弹之后，市场就寻求新的投资逻辑，市场也才会进一步审视美联储加息后利率上行对付黄金价格的进一步影响。□本报记者 官平