证券时报记者 李东亮

　　昨日，在招商证券举行的2016年投资计谋会上，招商证券宏观研究主管阐明师谢亚轩暗示，估量2016年全年海内出产总值（GDP）同比增长6.7%，通胀率为1.2%，二、三季度各有一次降息；招商证券计谋研究主管阐明师王稹认为，2016年的市场特征归纳综合为“转型牛，螺旋市”，上证公道估值中枢在3400点四周。

　　宏观：二、三季度

　　各降息1次

　　谢亚轩认为，目前产业出产明显放缓，第二财富对百姓经济的孝敬率大幅下滑，尽管第三财富对百姓经济孝敬率快速提升，从2014年起对GDP孝敬率就开始持续凌驾第二财富，经济布局转型已取得必然成效，但由于第三财富劳动出产率偏低，成长程度低于发家国度，经济增速仍然加速下滑，制造业低迷对整体经济拖累水平更为明显。他估量，2016年一季度房地产投资增速将止跌企稳，并将在二季度的GDP中逐步浮现。2016年地产投资增速为5%，地产投资快速下滑的趋势被明显停止；基建投资有望回升至20%阁下，稳增长政策落实环境的好转也有助于减缓经济的回落速度；全年消费增速有望保持在11%阁下。他估量全年GDP同比增长6.7%，前低后高。

　　谢亚轩还称，中国钱币政策的中介方针正在从钱币供给量转向利率，由于当前我国钱币存量已经处于高位，钱币供给量增速上升对通胀的影响边际上弱化，通胀将继续受到经济拖累。他估量2016年通胀率为1.2%，2016年降息两次，二、三季度各有一次。

　　计谋：上证估值中枢

　　在3400点四周

　　王稹将2016年的市场特征归纳综合为“转型牛，螺旋市”。他认为，“资产荒”是中国经济转型阶段一定的代价，是一个恒久存在的问题，会潜移默化地改变股票市场运行的纪律，使市场呈现前所未有的一种交易型的牛市花样。

　　他说，2016年上证公道估值中枢在3400点四周，环绕公道估值中枢宽幅震荡，主体区间在3000~4000点之间，不排除几个催化剂多重共振，导致市场呈现类似2015年二季度的阶段性火爆状况。整体市场泛起出交易活泼，但是趋势性趋弱，概略上为宽幅震荡向上的形态。

　　在2016年的行业配置层面上, 王稹认为新兴财富偏向是继续被投资者存眷的热点，通过主题轮动的历史纪律进行择时投资显得更为重要。建议存眷智能制造、生态都市、国企改良、十三五计划相关，以及教育信息化、互联网传媒、互联网医疗、养老医疗处事、体育、安防、大数据、版权（IP）、虚拟现实（VR）、军改等细分链条主题。