自10月末至今，贵金属整体价格一直延续小幅震荡下挫的走势，将10月初期的反弹全部回吐。11月首周，贵金属的下跌幅度到达4.7587%。黄金在当周下破1190美元/盎司，而白银也在同期一度下跌至14.30美元/盎司四周。

　　近期贵金属价格走势的背后，最主要的影响因素是美联储加息机会的预期以及与其相关的部门重要宏观经济数据的表示。在钱币政策方面，10月29日凌晨，美国联邦果真市场委员会（FOMC）钱币政策声明显示，美联储在11月将继续维持基准利率程度0%至0.25%稳定。但美联储同时暗示，美国经济连续温和增长，使美联储在12月的议息集会成为可能的加息机会选项。这一声明令市场中对美联储12月加息的预期增加，进一步影响到贵金属价格自10月末期开始承压回落。

　　另一方面，作为美联储权衡钱币政策偏向的主要指标之一，美国劳动力市场数据在近期表示优秀。美国劳工部11月6日发布的数据显示，美国10月新增非农就业人口27.1万人，大幅高于预期值的18.4万人，更超过前值近一倍。同时美国10月赋闲率降至5.0%，切合预期值，低于前值的5.1%。分项数据显示，美国10月劳动就业加入率为62.4%，与前值持平。而此前发布的数据显示，美国10月私人部分新增就业人口26.8万人，大幅高于预期值的16.5万人，也大幅高于前值的11.8万人。劳动力市场数据优异，进一步敦促了贵金属价格在11月初小幅快速下挫。

　　展望贵金属价格后市，我们认为，从短周期的角度看，贵金属估量仍然会在目前的价格平台上做震荡盘整，维持弱势震荡，由于贵金属价格走势背后的焦点因素未呈现较大改变，所以从中恒久的角度看，贵金属价格估量会延续逐步向下震荡走弱的走势。

　　做出上述判断的最主要依据依然是美联储的钱币政策预期，美联储的钱币政策预期和美元指数的价格是目前影响和决定贵金属价格的最重要因素。我们认为无论年内美联储是否加息，超低基准利率的宽松钱币政策对付任何经济体来讲都是一把“双刃剑”。所以我们判断未来美联储挣脱现有极端化宽松钱币政策的思路不会改变，对付美联储来说更多考虑的是加息的机会问题，而不是钱币政策正常化自己。

　　综合全球低通胀情况、全球经济增速放缓等各方面的因素判断，我们认为，美联储在开启加息通道后，整个加息历程可能将连续两到三年的时间，并可能将基准利率程度逐步提升至3%以上，估量其对贵金属价格和美元汇率的影响表示在市场中将会是一个迟钝释放的历程。贵金属维持相对明显弱势的周期估量可能将连续一年半至两年以上。